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【资讯】大涨条件尚缺结构性机会增多

发布时间:2020-10-17 02:09:27 阅读: 来源:屏蔽泵厂家

大涨条件尚缺 结构性机会增多

上周沪深两市在多空因素交织干扰下,走出进一步整理的行情。暂停约17个月之后央票重启,市场疑为货币政策紧缩而产生担忧。但同时美元兑人民币汇率首破6.2,境外热钱汹涌流入,短期资金面相对宽松,结构性行情的进一步演化也在佐证这样的分析。故此,本周股指虽有进一步反弹动力,但依然会延续整理。  另外,根据空间互换原则,上周沪指已成功突破半年线和年线,这两条线也因此反身成为短线强支撑。虽然市场会延续震荡整理态势,但结构性机会还是比前期要多一些。个股机会和大盘的强弱逐渐分离。  不具备大涨条件  由于2012 年所有上市A 股(非ST)净利润增速为1.13%,剔除金融后则降至-10.02%。所以金融行业仍是A 股盈利的中心,其他行业受到刚性的融资需求和高杠杆的挤压,盈利复苏相对艰难,当前只能是演绎结构性的阶段机会。  首先,个股分化后的业绩风险可能逐渐释放。经济基本面弱化,国内经济正处于调结构、促升级关键期,以成长股为主的创业板在经历节前两日大跌后,再次极度活跃,上周五明显走出创新高的行情。在IPO 重启临近及估值溢价高企压力下,对于其中伪成长个股的回调风险要警惕。  其次,资金供给压力不能快速得到缓解,带来滞后风险释放。经济增速走低的担忧因数据不好而持续强化,同时A股市场所体现的存量行情更为明显。随着固定资产投资对资金需求的逐月提升、监管层对影子银行管控的加力以及大小非减持行为的持续,A股市场资金供给不足的压力有进一步加剧的风险。  另外,减持因素和后续分化操作也是大涨可能性很小的一个佐证。近期走势强于大盘的个股遭受更为猛烈的减持。产业资本大幅减持意味着多空双方对于当前点位仍存在较大分歧。因此,我们认为短期内对于走势强于大盘的个股更应保持警惕,获利了结操作方式使得弹升空间更加不理想。  更重要的是,解禁面临的套现压力将快速释放。就目前看,限售股解禁的压力不是很大,5月底和6月初将迎来一个阶段性的高峰,单周解禁市值估计有近800亿左右,为当前的5倍之多。市场一定会承受压力,未来一个月解禁市值前三名的行业是信息设备、建材和信息服务。由于近期信息设备和信息服务板块涨幅较大,后期解禁套现压力可能集中释放。  结构性机会增多  不过笔者也注意到,市场实体回报率、风险回报率和价值外因素其实是决定市场真正走势的关键核心,但在产能长周期调整的约束下,实体回报率难有改善,整体经济在去杠杆条件下风险回报率难以明显下行;价值内因素处于胶着状态,价值外因素的变化正主导短期市场的波动。故此,当下结构性的阶段行情可能还是要依靠个股机会,选股思维自然成了近期操作的关键。  从今年中报业绩预告和当前的一季报来看,TMT、可选消费由于行业市值较低、业绩基数低、成长较快的特点成为我们近期结构性操作的首选。TMT中的信息服务、电子今年一季度净利润增速分别为31.75%、57.94%。可选消费中的医药生物、食品饮料一季度净利润增速也达到15.32%、16.55%。故此,笔者结合中报中向好公司在行业中所占比例和盈利增速,我们建议对电子制造、通信运营、中药和化学制药给予足够的挖掘和分析。

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