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二季度仍将震荡向上国内动态-【新闻】

发布时间:2021-04-05 21:41:10 阅读: 来源:屏蔽泵厂家

3月一般贸易进出口同比降幅显著收窄

M1与M2增速剪刀差连续第二个月出现收窄

二季度A股仍将震荡向上。市场上涨可能由流动性主导转化为由流动性和业绩共同作用,并出现估值和业绩预期的双上升。上周末公布了一系列利好数据,信贷增速、货币增速和出口都进一步显现出回暖迹象,对此我们认为,宏观经济增速最低点在今年一季度,之后将会逐季回升,经济已经进入了U形的右半边。

信贷增速大幅上升,投向结构反映实体经济回暖。3月新增贷款额达到1.89万亿元,致使一些投资者担心未来可能会出台紧缩政策,这种担忧导致了上周三市场大幅下探。

我们认为,经济虽然呈现出一些转好征兆,但失业率仍非常严峻,政府对就业问题非常担忧,鉴于稳健的施政风格,在经济没有明确进入回升通道之前,信贷政策不会出现实质性紧缩。我们保守预计:全年新增贷款可能达到6万亿元以上(一些银行业内人士预测可能达到8万亿元),全年贷款增速在20%左右,仍然会维持高位。

从贷款结构上看,不论是居民部门还是企业部门,中长期贷款的绝对额和占比都出现大幅回升,而企业票据融资则出现急剧回落。这说明实体经济的困难局面开始扭转,企业经营状况回暖,悲观情绪消减,投资意向出现上升。居民长期贷款的增长也在很大程度上印证了住房交易量的回升。此外,在3月新增信贷中,铁路、公路、城市交通等基建领域占比仍较高。从以上几点来看,我们认为3月的投资增速很可能超出市场预期,其中基建类项目投资增速可能会超过50%。

企业存款活期化表明经济进一步趋于健康。3月份M1增速为17.04%,较2月份的10.87%出现大幅提升;M1与M2增速剪刀差连续第二个月收窄,显示实体经济活跃程度进一步增强;与此同时,企业存款活期化的趋势非常明显,这意味着企业资金面越来越宽松,货币政策的施政环境转好,实体经济更加趋于健康。本新闻共2页,当前在第1页12

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